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招商证券:【股市西游记】谨防落入“涨跌幅价格虚假申报”陷阱

招商证券   |   2018-03-12 20:48:21

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摘要:《股市西游记》视频案例:涨(跌)幅限制价格虚假申报一、虚假申报的定义根据深交所《交易规则》第6.2条第(五)的规定,频繁申报和撤销申报,或大额申报后撤销申报,以影响证券交易价格…

  《股市西游记》视频案例:涨(跌)幅限制价格虚假申报

  一、虚假申报的定义

  根据深交所《交易规则》第6.2条第(五)的规定,频繁申报和撤销申报,或大额申报后撤销申报,以影响证券交易价格或误导其他投资者,即构成虚假申报的异常交易行为。

  二、虚假申报的表现

  虚假申报是指不以成交为目的的申报,主要包括大额频繁申报并撤销申报的行为,以及在成交可能性很小的情况下,继续大额申报的行为。这种行为可能发生在集合竞价阶段,即通常所说的“集合竞价虚假申报”,在集合竞价阶段利用大额、频繁申报并撤销申报的手法影响虚拟开盘参考价,为其连续竞价阶段买入或卖出提供便利。

  虚假申报造成市场买入(卖出)需求旺盛的假象,误导其他投资者,影响证券价格,达到从中谋利的目的。这类行为不仅扰乱了市场正常交易秩序,而且损害了中小投资者的合法权益。其中涨(跌)幅限制价格虚假申报行为的危害性更大,也是“涨停板敢死队”惯常使用的操纵手法之一,深交所对此类行为的监管更加严格。

  投资者在深市证券的交易行为符合以下特征,即可能构成虚假申报异常交易行为:

  (一)投资者申报金额较大,撤销申报占比较高。

  (二)成交股数较少或者成交占比低,不以成交为目的。

  (三)投资者的申报可能对证券交易价格产生较大影响。

  三、案例:某投资者涨停价虚假申报影响股价案

  10时41分20秒至21秒,以及13时35分30秒至41分47秒,某投资者以12.32元的价格(涨停价)大额申报买入某股票,共申报9笔合计840.07万股。全天撤销申报8笔,撤单股数691.72万股,撤单占比82.34%。期间,该股在10时41分触及涨停后回落;13时35分至44分,又两次封涨停后打开。

  本案例中,该投资者不以成交为目的,通过涨停价虚假申报行为,人为制造涨停价档位有大量买单的盘面信息,造成买入力量强的假象,误导其他投资者决策。深交所认为该投资者的上述行为,影响了该股的正常交易秩序,构成涨停价虚假申报的异常交易行为,并对其采取了相应的监管措施。

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