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兴业投资:央妈春节发万亿红包,怎么看?

兴业投资   |   2018-01-03 10:51:02

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摘要:2017年,全球的央妈都忙着收紧银根。12月,美国第五次加息,韩国六年来首次加息,香港也跟着加了25个点,咱的央妈,只是意思意思变相“加息”5个点。然而,在新年钟声即将敲响之际,…

  2017年,全球的央妈都忙着收紧银根。12月,美国第五次加息,韩国六年来首次加息,香港也跟着加了25个点,咱的央妈,只是意思意思变相“加息”5个点。然而,在新年钟声即将敲响之际,咱央妈画风突变,给市场发了一个万亿元的春节大红包:

  决定建立“临时准备金动用安排”,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

  除了限时降准外,9月底时宣布的定向降准也将在2018年开始实施:

  为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。

  凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;

  前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

  什么是降准?

  降低存款准备金率就是我们常常听到的「降准」。所谓降准,可能还有些朋友还不理解。我简单解释下:

  我们把资金存到银行,银行拿这些资金,以更高的利率贷出去赚息差。站在银行的角度,自然贷出去的越多越好,这样才能赚到更多的息差。但是,贷出的资金太多,一旦发生系统性风险,资金不能及时收回,整个行业都会出挤兑现象。历史上有很多银行都是这样被挤倒的。所以,后来就有了中央银行,统一监管,要求所有商业银行将存款的一定比例交给央行来保管,作为风险准备金,即存款准备金。一旦出现系统性风险,央行就可以拿这部分资金救市。

  比如,目前大型银行的存款准备金率为16.5%。也就是说,每吸引100元的存款,就要被央行冻结16.5元,剩下的83.5元才能拿去放贷或投资。定向降准0.5%个百分点后,银行可以放贷或投资的金额就变成84元了。而此次央妈限时降准,意味着未来30天里,每100元存款,还可以被央行解冻2块钱。

  根据推算,此次限时降准,由最新的中资全国性大型银行的存款规模推算的资金释放上限可以达到1.5万亿元;而定向降准保守估计释放大约7000亿流动性。

  为什么限时降准?

  我们中国人过春节,有大吃大喝发红包的习惯;银行攒下的一些贷款需求,在1月、2月也会集中发放一波,所以央妈也有新年发红包的习惯来缓解流动性紧张的局面。

  当前,14天资金的拆借利率已经超过了14%,这已经说明市场资金面已经出现了恐慌。这么高的利率是很少见的。这就意味着,当所有的金融机构都开始使用高利率拆借资金,不惜最高的时候,整个市场的流动性紧张是可以预见的。

  而且,虽然此次限时降准和2017年春节前央妈的特辣粉(TLF)作用都是在春节前后满足现金投放需求以及防范流动性过度波动,但从资金成本来看,此次央妈的操作不需要提供抵押品和支付资金使用成本。这也将大大提高银行提高其向市场融出资金意愿,对当前保持流动性平稳、防止市场利率过快上升也会产生积极作用。

  我们如何领红包?

  市场的钱多了,会往哪里流?很多人最先想到的两个地方,股市和楼市。

  从元旦假期结束后首个交易日A股的表现来看,央行的这份新年大礼的推动作用是相当明显的。上证指数跳空高开,突破了12月以来的整理区间顶部3300一线,且维持进一步上涨的走势。那么,A股的定海神针沪深300指数【HYCM兴业投资(英国)产品代码CN300mmyy】冲上4100也是指日可待。

  再说楼市。已经买房的人希望房价继续涨,而没买房的人希望房价跌,但楼市并不以咱们的意志为转移,关键还是看楼市的政策。目前楼市仍然处于被定向调控的阶段,限购限贷限售仍在加码扩围,房贷利率的口子没有放松。仅仅一个月为了平抑资金缺口的流动性释放,不宜过度解读为重回放水,很难利好楼市。

  再一个就是对人民币的影响。资金是逐利的,哪里给的利率高,自然往哪里去;同时,国际资金也害怕风险的,哪里的风险低,自然往哪里去。所以,美国利率1.5%,某些小国利率10%,很多大资金还会优选美国。2018年1月2日,央妈又将人民币中间价上调263点至6.5079,稳定汇率的意图很明显。因此,即便人民币有阶段性调整,也并非此次降准的推动,整体还将是缓步上行的趋势。

  央妈春节前的这个大礼包,你还满意吗?如果还不够,来HYCM兴业投资(英国),新年双月双礼,点差最高直降10美元,还有iPhone X等豪礼免费送,助你2018开门红!

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